中国包装企业“走出去”投资并购，提升国际竞争力

2014年中国包装工业总产值超过1.5万亿元，为仅次于美国的世界第二包装大国，与中国整体GDP在全球的地位相当。据中国包装联合会近期公布的信息，我国包装行业以民营企业和外商投资企业为主体，既有一批世界级的跨国公司，也涌现了一批年销售额超亿元的龙头骨干企业，包括数十家上市公司。然而，中国95%以上的包装企业为民营中小型企业。这样的企业规模结构造成包装产业新型工业化水平低，行业的结构不合理，企业经营管理水平有待提升。为此，中国包装联合会号召“通过产业转型升级，逐步摆脱行业粗放型发展的旧模式，努力培养造就一批龙头骨干生产企业，在主要的包装村料、包装制品、包装装备的生产制造、技术创新、质量标准、节能减排、经济效益等方面达到国际先进企业的水平，特别在产品和工艺技术的创新能力上，具备与国际同行业竞争的比较优势，全面提升我国包装行业的整体水平”。在中国经济发展增速放缓和包装产业内部竞争激烈的新常态下，支持中国企业走出国门投资并购则是快速提升中国包装行业水平的一个捷径。而参考欧美澳等包装发达国家的发展历史及现状，跨国并购是中国民营包装企业成为世界包装强者的必由之路。

中国企业近年海外并购交易数量剧增，并创历史记录。据普华永道近日发布的“2014中国地区企业并购回顾与2015年前瞻”报告显示，2014年中国大陆企业海外并购数量达272宗，环比增长近四成。另据投中集团统计，在2014年中国企业跨境并购项目中，出境并购占到总并购项目的80.%。民营企业参与的占到总项目数的84%，显示出民企通过跨境并购而寻求新发展机遇之雄心。

总体而言，欧美企业在品牌、海外市场渠道和技术创新上占有绝对优势，目前欧美经济持续低迷，企业估值性价比非常有吸引力，创造了并购欧美企业的好机会。比如，日本企业2014年并购了152个美国企业，而同期中国企业的海外并购在北美洲有96宗、欧洲83宗，虽比前年有大幅增长，但尚有很大的发展空间。在此前的2013年，中国肉类企业双汇以47亿美元收购美国史密斯菲尔德公司，成为中国企业规模最大的赴美投资案，也是继万达收购AMC后中国企业赴美投资的又一里程碑。众多的中国民营企业从双汇和万达的海外并购经验获得启发，并付诸行动。

具体到包装行业，欧美包装企业在材料科学、设备技术及可持续性发展领域有很多独到之处。根据Smithers Pira发布一项新的市场调查报告，预计到2018年，全球可持续包装市场规模将达到2440亿美元。可持续包装最普遍的趋势包括如下几点：包装小型化或轻量化、更利于回收和循环使用、可回收的比例更高、更多地使用可再生原材料、包装和物流效率方面的改进。而欧美包装企业正是这方面的先行军从而得到中国包装印刷业的行业领先者们的关注，并在并购方面有所收获。例如天津长荣股份收购海德堡的高端模切机和糊盒机的相关有形、无形资产和业务，上海原龙投资有限公司（奥瑞金包装股份有限公司的主要股东）并购Ardagh公司在澳大利亚和新西兰的制罐业务等，都为提升中国包装行业国际竞争力开创了先河。长荣通过海德堡资产收购，使公司现有印后产品结构和核心竞争力将得到进一步提升，促进公司海外市场开拓及产品销售，进一步拓展延伸产品链，提升加工工艺和技术水平等。而原龙的在海外收购，既拓展了海外市场；又将产品线从食品饮料罐延伸到气雾罐等产品领域，向国际化包装集团迈进。而更有其他企业，则通过在外延并购与商业模式上的创新和拓展，为公司创造新的业务增长极，延展产业链，从而具备更广阔成长空间。例如美盈森在2014年12月收购香港汇天云网，在汇天云网现有互联网服务的基础上，通过建立线下服务渠道，打造线上线下（O2O）的电子商务平台服务模式同时，将以香港市场为基础，向中国内地地区复制成熟的商业模式，把握中国内地地区庞大的市场需求，以实现销售体量的大幅提升。正如一位包装公司老总所说的，相比传统的拓荒开垦“绿地方式”招兵买马市场发展模式，通过兼并收购来拓展规模见效快得多。然而，相比发达国家“财富五百强”包装巨头的并购成长历程，中国包装企业的境外并购则仅仅出于萌芽状态，并将在未来的十几年里逐步上升并渐具规模。

中国包装企业“走出去”首先要考虑的是自身发展策略及通过投资并购所要达到的目的，从而选定适合自身条件的投资模式和并购对象。纵向并购上游供应商和下游经销商可以提升经济效益，加快海外市场拓展；横向并购同类企业则有助于企业跨地域性拓展市场，吸收研发设计和创新机能，增强品牌效应，规模化发展；而以客户群体或以自身技术平台邻接性（adjacency）并购则更需要创意思考和对目标市场的深入了解。成功的邻接性并购也会给企业带来独特的竞争力和盈利模式，给企业带来更加差异化的发展，保持基业长青。

做为土生土长的民营企业，如何走出去选择并购目标，合理估值，谈判并购及整合业务？大型企业会逐渐培养出自己的并购团队，而中型企业则依赖于政府机构和行业协会提供的信息与服务，另外银行、私募基金以及投资并购专家则是专业的资源。比如“财富五百强”希悦尔公司前全球总裁席基(William Hickey)先生从事包装行业30多年，有着40多项成功并购经验，他在美国创建的环太英智公司(www.pacinsights.com)联合上海粟源实业公司(www.sustenture.com)，首创了跨越中美的包装行业“总裁级”投资并购顾问团队，为中国包装企业境外并购提供专业化的市场信息和个性化的咨询服务，帮助中美企业缩小文化差异，有效地并购、整合与健康发展。

随着企业自身盈利和差异化发展的需求及产业发展的必然，中国企业出境并购也会象外企来中国投资一样成为一种趋势，而常态化、持续性地发展。可以预见，联想、双汇、万达、复星、海尔、万向等中国一线品牌海外并购的成功，会激励其他民营企业的全球思维和海外并购。中国的包装企业也会出现一批领头羊，通过走出去并购行业领先企业和技术来吸收研发、设计和创新能力，通过并购知名品牌和海外营销渠道，优化供应链布局，为企业带来新的、可持续发展的生命力，也为提升中国包装行业的整体水平做出贡献。

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(来自:上海粟源实业有限公司 李昕)